央行宣布降準0.25個百分點 或推動LPR進一步下行
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廣州信息港于 2023/03/18 09:01:29 發(fā)布
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來源:廣州人才招聘網
作者:廣州人才招聘網
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央行宣布降準0.25個百分點 或推動LPR進一步下行
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3月17日,中國人民銀行發(fā)布公告稱,為推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長,打好宏觀政策組合拳,提高服務實體經濟水平,保持銀行體系流動性合理充裕,決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調后,金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。
央行表示,其將精準有力實施好穩(wěn)健貨幣政策,更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能,保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn),保持流動性合理充裕,保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配,更好地支持重點領域和薄弱環(huán)節(jié),不搞大水漫灌,兼顧內外平衡,著力推動經濟高質量發(fā)展。中泰證券首席分析師楊暢認為,降低存款準備金率,有利于進一步釋放長期資金,預計釋放6000億元中長期資金,保持市場流動性合理充沛。但資金供給量加大的同時,或將加大銀行選擇合意資產的難度。多位受訪者表示,在當前市場已經較為寬松的情況之下,降準的象征意義遠大于它的本身所帶來的市場流動性的增加。在市場本已較為寬松的狀態(tài)下,降準所帶來的直接的流動性影響是相對較小的,對于金融機構所帶來的流動性的緩解作用實際上也不會特別大。而降準將刺激消費市場的發(fā)展,有可能帶動LPR的進一步下行。
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2023年3月3日,國新辦“權威部門話開局”新聞發(fā)布會上,央行行長易綱的表述引發(fā)市場對于降準的探討。當時易綱表示,不到8%的法定存款準備金率,不像過去那么高了,但是用降準的辦法來提供長期的流動性,支持實體經濟,綜合考慮還是一種比較有效的方式,使整個流動性在合理充裕的水平上。在當前市場已經較為寬松的情況下,這一輪降準對于市場的影響?盤古智庫高級研究員江瀚認為,央行降準在進一步擴大整個市場流動性的同時,也是在當前整個國際局勢,特別是國際金融動蕩的情況之下,采用的一種有針對性的市場舉措,通過降準進一步提升國內的流動性,加強國內銀行等金融機構的風險的防范能力,這對于當前的整個金融穩(wěn)定是非常重要的。“股市方面當前流動性比較充沛,25個基點的降準并不會為市場帶來太大的波動。此次降準可能也是為了預防海外風險的傳導,前有硅谷銀行破產案,后有瑞信的財報被否,當前全球金融局勢還是比較動蕩的,通過此次降準,預先釋放流動性,以保持金融系統流動性合理充裕,是此次降準的最終目的?!闭憬髮W國際聯合商學院數字經濟與金融創(chuàng)新研究中心聯席主任、研究員盤和林有著類似的看法。楊暢也表示:“外部環(huán)境變化釋放了國內貨幣政策空間。近期包括美國SVB銀行、瑞士信貸集團等一系列事件,可能導致海外金融市場以及海外經濟波動加大,放緩美聯儲大力度加息的節(jié)奏,這為國內貨幣政策贏得了釋放空間?!?/span>降準所帶來的直接的流動性影響相對有限,江翰表示,今年以來,金融機構的大額存單等一些相對利率水平較高的產品,實際上是屬于被搶購的狀態(tài),整個市場都處于相對而言市場流動性比較充裕的水平,所以當前降準直接帶來的流動性影響是有限的。
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在央行再次推動降準后,市場對貨幣政策走勢和LPR調整空間的關注度提高。對于自2022年8月調整后就一直按兵不動的MLF利率和LPR,市場觀點不一。盤和林認為,央行降準會釋放流動性,但當前銀行實際上并不缺流動性,所以此次降準可能會促使LPR進一步下行,當前銀行系統資金比較充沛,所以供過于求的貨幣量會促使資金價格下行,也就是利率下行,進而傳導到實體經濟。江瀚表示,從長期市場發(fā)展的角度來看,當前降準最大的作用是進一步刺激消費市場的發(fā)展,特別是降準有可能會帶動進一步LPR的下行。從而進一步的降低城市中產階層的家庭負擔,從而進一步的擴大內需和啟動消費,對于當前中國經濟復蘇的關鍵時期,降準對于提升國內循環(huán),特別是推動消費的進一步升級,具有非常重要的積極意義,所以降準的核心作用不在于流動性,在于進一步的啟動消費推動經濟的復蘇。“從國內物價數據來看,PPI連續(xù)5個月同比負增長,且2月份同比降幅進一步加大;2月CPI同比增長1.0%,較上月回落1.1個百分點;在生產相對韌性的情況下,物價乏力表明需求相對較弱,實體經濟修復的斜率相對平緩,在此背景下降準,對于穩(wěn)住物價或能提供支撐。”楊暢認為。東方金誠則認為,降準落地并不意味著貨幣政策將進一步朝著寬松方向調整,短期內實施政策性降息的可能性很小。當前宏觀經濟已展開回升過程,這在1~2月各項宏觀數據中有充分體現,且3月經濟修復速度將進一步加快。該機構認為,作為逆周期調節(jié)的重要政策工具,降息往往在應對重大沖擊、托底經濟運行的時點推出,發(fā)揮“雪中送炭”作用;在經濟進入回升過程后,無論我國歷史上的貨幣政策操作還是其他國家貨幣當局的政策實踐,都極少通過實施降息來“錦上添花”,助力經濟更快上行。由此,在一季度經濟回升勢頭已經確立的背景下,下調政策利率的必要性不高,對此市場已有預期。談及此次降準對房地產市場的影響,盤和林認為降準并不是為了推動樓市這一個目標,而是為整個實體經濟提供流動性,所以,預計樓市表現溫和,而實體企業(yè)將因此受益。他表示,當前國內金融系統的問題還是在需求端,1~2月的房地產銷售雖然有所回暖,但回暖幅度并不強,而當前金融端很大業(yè)務量來自于房產按揭,所以金融系統的關鍵還是優(yōu)化信貸結構,拓寬信貸業(yè)務,從對公業(yè)務、消費貸業(yè)務、經營貸業(yè)務著手去拓展業(yè)務,挖掘客戶。